乐动机器人（01236）：构建万亿物理AI市场的感知基础设施

在2026年6月，乐动理宇树科技IPO获得通过，机器建万基础智元机器人宣布其工业场景综合成本低于人工，人构特斯拉Optimus也在推进量产。亿物全球AI产业正在经历一场深刻变革——从数字世界的市设施文本、代码和图像理解，感知向理解真实三维物理世界并进行实时交互的乐动理“具身智能”新纪元迈进。

过去十年，机器建万基础AI主要服务于数字世界，人构而未来十年，亿物最大的市设施增长空间将来自物理世界。人形机器人、感知无人配送车、乐动理家庭服务机器人和工业机器人等具身智能终端正在迅速发展。机器建万基础这一产业变革的人构核心不仅在于更强大的模型和算力，更在于让机器人真正理解现实世界的感知能力和数据基础。

在这个历史性拐点上，乐动机器人（01236）作为港股“空间智能机器人第一股”，并非仅仅专注于单一的终端机器人，而是通过感知和数据基础设施来构建物理AI时代的核心。这使得乐动的市场价值可以从平台性、成长性和稀缺性三方面进行理解：平台性体现在跨品类、跨场景的复用；成长性则源于具身智能产业化带来的感知需求增长；而稀缺性在于其为港股市场提供了少有的切入物理AI感知基础设施的机会。

从数字AI到物理AI：乐动致力于通过感知和数据构建核心基础设施

技术层面——“物理AI的感官系统”

据斯坦福《2026 AI指数报告》，人形机器人在真实家庭场景中完成1000项家务的成功率只有12.4%，而在模拟环境中则高达89.4%。这一巨大的落差并非源于运动控制，而是空间感知的差距。

物理世界是复杂、动态且充满不确定性的多维空间，要求机器人能够实时感知并理解环境。这意味着机器人必须在真实环境中自主完成感知、移动、避障和执行任务，而不应该依赖于遥控或高成本的人工干预。在这一过程中，感知能力成为机器人商业化落地最关键的能力短板。

乐动机器人自2017年成立以来，就专注于空间感知。创始人周伟表示：“机器人商业化的关键在于感知能力的提升，只有这样，机器人才能从遥控操控的玩具变成真正理解环境的智能体。”

乐动是全球最大的视觉感知技术驱动的智能机器人公司，构建了从感知到认知的全栈能力。其技术依赖于摄像头、激光雷达等传感器，将物理世界转化为机器可以处理的数据。

乐动持有超过600项专利，包括其AccAutoMapping技术，能够在复杂场景下实现90%以上的通过率。此外，其三维传感器的完整性重建高达98%，并为全球多家顶尖机器人公司提供服务。预计到2025年，搭载其视觉感知技术的智能机器人将超过900万台。

数据层面——“世界模型的数据基石”

为了训练世界模型，行业面临着“高质量三维空间数据稀缺”的挑战。在物理AI时代，最稀缺的资源是现实世界的数据能力。因此，竞争的关键在于谁能够获得最多高质量的物理交互数据。

乐动的空间感知智能硬件与AI算法模型，可以将原始传感器数据转化为可用于世界模型训练的“空间Token”。每次扫描、定位和场景重建都在为数据的积累贡献力量，使乐动不仅是感知硬件的提供商，更是世界模型的数据中心。

资本价值：乐动的平台性、成长性与稀缺性

从资本市场的角度，乐动作为空间智能机器人第一股，正迎来历史性的价值重估，其价值可以归纳为三层：

第一层是成长性，全球智能机器人市场预计在2029年将超过1万亿元。随着各场景应用的不断拓展，乐动作为视觉感知领域的领导者，有望享受行业扩展带来的红利。

第二层是平台性，乐动的视觉感知产品广泛应用于多种机器人和场景，具备跨品类和跨场景的复用能力。这种特性降低了风险，同时提升了乐动的行业增长收益的确定性。

第三层是稀缺性，乐动填补了资本市场在物理AI感知领域的空白，专注于这种基础设施的建设。

招股书显示，乐动的募资将用于视觉感知技术的研发、AI功能算法的升级以及产能扩充，进一步强化其作为空间智能能力平台的地位。

在物理AI时代，感知入口便是数据入口，高质量的物理交互数据将成为未来AI竞争的核心资产。乐动凭借其视觉感知基础设施的优势，站在了这个行业变革的前沿，预示着未来的巨大潜力。对于投资者而言，投资乐动不仅是投资一家机器人公司，更是进入物理AI时代的一个重要契机。