伊美和平协议预期增强，全球资产定价展望

美伊关系改善的伊美预期预期增强，市场普遍认为这将降低地缘政治紧张，和平促进霍尔木兹海峡的协议石油运输。

野村证券策略师查理・麦克艾利戈特（Charlie McElligott）表示，增强资产展望若协议确认，全球股市可能会出现“卖事实”的伊美预期回调，当前的和平乐观仓位或将被平仓。

然而，协议大多数分析师认为，增强资产展望战争结束所带来的全球市场信心将进一步增强风险偏好。城堡证券宏观策略师弗兰克・弗莱特（Frank Flight）在报告中强调了和平协议即将达成的伊美预期信心，并分析了其对资产的和平影响。

近来的协议乐观消息不断，尽管双方多次否认协议存在。增强资产展望弗莱特认为协议将在几天内达成，全球主要理由有两个：

伊朗互联网恢复：伊朗的互联网连接已经恢复至冲突前的86%。尽管数据并不完全准确且网络受限，网络恢复显示出伊朗政权对冲突结束的预期。

投资者关注市场的反应。弗莱特指出，本周初的市场行情具备重要参考价值，长周末期间市场几乎没有重大消息，而美伊达成谅解备忘录的进展推动了资产价格的变动。

他通过预测市场中霍尔木兹海峡航运正常化的隐含概率变化来评估宏观资产的波动，以及市场后续走势。

城堡证券预测，若海峡在7月底前全面开放，油价将下跌，推动10年期美债收益率下行12.5个基点，缓解通胀担忧，央行可能调整鹰派立场；标普500指数预计将上涨1.71%，美元指数下跌0.53%。弗莱特补充道，若海峡石油流通速度超出预期，风险偏好将进一步提升。

他认为，受益于海峡开放的行业将享受到三大利好：油价下跌、利率降低、经济韧性保持。

零售、住宅建筑和航空行业预计将成为最大受益者。这些板块在AI主导的增长趋势中表现较为滞后，市场从资本开支主导板块转向周期性和非必需消费品板块，可能迎来回补行情，能源价格回落与宏观经济的韧性将提供支撑。

然而，市场风格的切换可能会影响当前的热门板块。弗莱特总结称，尽管市场广度的提升是一种健康信号，但可能以近期半导体板块的赢家为代价，对动量行情构成风险。