新股动态 | 微脉再度提交港交所上市申请 近三年持续亏损

根据港交所4月20日的新股续亏公告，微脉公司（简称：微脉）已向港交所主板递交上市申请，动态由招商证券（香港）有限公司担任独家保荐人。微脉该公司曾于2025年6月27日提交招股说明书，再度但仅一周后于2025年7月3日迅速更新了相关文件。提交

公司简介

最新的港交招股书显示，微脉是所上市申损一家致力于全病程管理的中国人工智能（AI）服务提供商。2024年，请近微脉在整体医疗管理行业中约占4.0%的年持市场份额，成为中国前三大全病程管理服务提供商之一，新股续亏市场份额为0.71%。动态在与医院合作的微脉全病程管理市场中，微脉于2024年按收入计占有5.2%的再度市场份额。

借助深厚的提交临床专业知识，微脉开发了CareAI——中国首批AI医疗管理平台之一。港交此平台结合专有的M.A.S.（多智能体系统）及MoM（混合模型）架构，提供类人响应，以应对健康相关问题。CareAI还具备用药提醒、症状评估和治疗说明等功能，并在必要时自动联系医疗专业人员。

在过去的三年中，微脉的收入来源包括(i)全病程管理服务、(ii)药品及健康产品销售、(iii)保险经纪服务，以及(iv)基于IP的医疗健康营销解决方案。

财务资料

收入方面，微脉在2023年度、2024年度及2025年度的收入分别为约6.28亿元（人民币）、6.53亿元和8.63亿元。年度亏损则分别为1.5亿元、1.93亿元、2.9亿元。

行业概览

中国的医疗管理服务市场包括体检、疾病筛查、基因检测、健康保险、数字诊疗和全病程管理。预计2024年市场规模将达到人民币15,869亿元，相较于2020年的10,603亿元实现13.1%的复合年增长率。2030年市场规模预计将达到人民币44,615亿元，2025年至2030年的年复合增长率为17.8%。

全病程管理服务涵盖从预防到长期随访的全过程，预计2025年市场规模将达人民币887亿元，较2020年的163亿元以40.3%的复合年增长率增长。2030年市场将进一步扩展至人民币3,654亿元，2025至2030年的复合年增长率达32.7%。

在医院合作的全病程管理模式中，市场规模将由2020年的人民币64亿元增长至预计2024年的83亿元，年复合增长率为6.7%。到2030年，市场将达到人民币275亿元，2024年至2030年的复合年增长率为22.1%。

董事会资料

微脉董事会由九名成员组成，其中六名为执行董事，三名为独立非执行董事。

股权架构

截至最后可行日期，董事会主席及首席执行官裘先生通过iChoice Holding间接控制公司23.14%的投票权。他还将被视为求是资本所持1,713,967股及ESOP BVI I所发行的21,930,336股的权益。董事会结构调整后，裘先生及iChoice Holding将共同成为单一最大股东，控制85,882,093股的投票权。

在2025年4月18日的股东大会上，微脉技术批准D+系列认股权证投资者通过减资退出 微脉技术。减资完成后，裘先生持有50.64%股份，其余由其他普通股东持有49.36%。

中介团队

独家保荐人：招商证券（香港）有限公司

法律顾问：凯易律师事务所、竞天公诚律师事务所、衡力斯律师事务所

独家保荐人法律顾问：美迈斯律师事务所、北京市通商律师事务所

申报会计师及审计师：安永会计师事务所

行业顾问：弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司上海分公司

合规顾问：创升融资有限公司