阿波罗联席总裁警告：私募股权面临挑战，估值调整不可避免

据官网APP报道，阿波阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management Inc.)联席总裁斯科特·克莱因曼(Scott Kleinman)指出，罗联临挑随着宽松货币政策的席总结束，私募股权行业“迷失方向”。告私借贷成本的募股免正常化使得相关机构在估值上必须作出让步。

克莱因曼在一次采访中提到，权面许多基金管理公司在投资时机的战估值调整选择上犯了错误，未来可能不得不缩减募资规模或退出市场。可避他强调，阿波特别是罗联临挑在2017年至2022年期间募集的基金，由于过高的席总交易价格，内部回报率受到影响，告私这个指标对于衡量行业盈利能力至关重要。募股免

他回顾称，权面该行业的战估值调整商业模式正在根本性变化：由早期的“寻找优质资产、支付合理价格、优化运营”，转变为“寻找好资产，然后避免失误”。

克莱因曼表示，在零利率环境下，过去收购时所支付的价格似乎不重要，因为估值持续上升。然而，抗击通胀的加息政策“改变了一切”。

他在柏林超级回报(SuperReturn)会议期间表示，私募股权公司正努力推动“消化”难以退出的投资项目，当前被投企业的库存量非常高，以至于难以按预期价格退出。

尽管私募市场管理人希望今年能开始清理积压的退出项目，因利率下行和经济前景看好的因素本应提振并购交易，但实际情况却不尽如人意：对人工智能影响的担忧、资本返还的压力、对贷款估值的疑虑以及地缘政治因素均对行业造成压力。

尽管面临退出难题，克莱因曼对新投资环境持相对乐观态度。他指出，美国经济仍然强劲，资产估值合理，为新投资提供了良好机遇。

换句话说，私募股权行业正经历“新旧两重天”：退出困难、估值压力大，但新投资的性价比在改善。克莱因曼的讲话表明，私募股权行业长达十年的估值膨胀周期或已结束。那些依赖高位投资、杠杆和倍数扩张的基金管理人将被迫面对现实——要么调整预期以完成退出，要么面临资本枯竭。

对于投资者而言，这意味着未来几年，私募市场的回报将趋于分化。仅有能精准把握退出时机和具备实际运营增值能力的机构，才有望在新的利率环境中脱颖而出。