美国消费者储蓄降至低点，企业盈利却创高，K型分化难以持续

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【美国消费者储蓄降至低点，美国企业盈利却创高，消费蓄降K型续K型分化难以持续】

⑴ 美国4月个人储蓄率降至2.6%，储至低为四年来最低，点企较去年降幅达50%。业盈这一水平为自2008年以来的创高最低值，仅在2022年6月有过单月的分化更低表现。长远来看，难持剔除2005至2008年间的美国20个月后，储蓄率已降至上世纪50年代以来的消费蓄降K型续最低点。

⑵ 受能源价格上升影响，储至低通胀首次在三年内超过薪资增幅，点企美国消费者正在迅速消耗储蓄以维持日常开支，业盈这种情况显然不可持续。创高同时，分化消费者信心指数跌至历史最低点，家庭消费这一经济支柱将面临巨大压力。

⑶ 尽管如此，美国股市依然屡创新高。数据显示，企业利润占产出比重在一季度升至18.4%，为上世纪40年代以来的第二高点。税前利润占GDP的比重稳定在接近14%的历史高位，显示企业盈利能力极为强劲，而大多数消费者的财务状况却愈发脆弱。

⑷ 经济学家指出，当前的趋势在经济和政治上都不可持续。按揭分析师估计，收入最高的10%的人群负责了35%至40%的消费支出，并且持有全美90%的股票。过去12个月，美股上涨30%，资产持有者继续支撑总体消费，这掩盖了大多数家庭承受的通胀、借贷成本上升及储蓄耗尽的压力。

⑸ 一季度，汽车贷款逾期90天以上的比例已升至创纪录的5.6%，而信用卡逾期率达13.1%，为2011年以来的最高水平。关键在于，K型经济的底层何时会拉垮整个经济。特朗普关于关税的言论导致价格压力加大，已经使得总统的经济支持率大幅下滑；如果储蓄缓冲消失，普通民众的消费将难以为继，政治后果可能在中期选举中提前显现。