日股遭外资“清仓式”抛售，韩股波动率回落释放筑底信号

由于伊朗冲突对亚洲经济产生的清仓式负面影响加剧，海外投资者正迅速撤出日本股市，日股这一趋势是遭外资抛筑底过去一年半以来的最快速度。

根据日本交易所集团（JPX）最新数据，售韩释放在截至3月27日的股波一周内，海外投资者净抛售约1.51万亿日元（约合95亿美元）的动率日本股票。这一数据不仅创下了2024年9月以来的回落单周最大流出记录，同时也标志着日股在经历了一段强劲的信号净买入期后，连续三周遭到抛售。清仓式

三月份，日股日本股市经历了自2008年以来最糟糕的遭外资抛筑底表现，东证指数（Topix）和日经225指数在单月均下跌超过11%，售韩释放这一表现与年前的股波乐观预期形成鲜明对比。

伊朗冲突的动率爆发使得日经指数的表现落后于美股基准约6个百分点。股票分析师Pelham Smithers指出，回落日股在此关键时刻显得极为脆弱，特别是在油价上涨之际，日本正面临“生活成本危机”。

日本的能源供应严重依赖中东地区，超过90%的石油来自此地。在特朗普威胁对伊朗实施严厉打击后，布伦特原油价格飙升，日经指数随即下跌2.4%。

中东局势同样影响了其他亚洲市场，受不确定性影响，MSCI亚太指数在上周四大幅下跌2.6%。韩国股市也未能幸免，综合股价指数（Kospi）当日下跌4.5%，为近期最大跌幅，成交量较30日均值增加逾15%。

然而，在市场恐慌中，韩国市场却释放出不寻常的信号：衡量股市预期波动率的VKOSPI指数反而下降。

通常情况下，股市暴跌时波动率会迅速上升，但此次韩股波动率在周四下降了2.7点，对冲韩股200指数下跌的成本维持在一年均值附近。这表明市场可能认为近期的剧烈波动即将结束。

三星证券的衍生品分析师Jun Gyun表示：“股市逐步消化之前的快速上涨及随后的调整，整体趋势趋于正常化，波动率的平衡预示着市场进入有序的盘整期。”

虽然Kospi指数自2月高点已回落17%，但其年内涨幅仍在全球主要股指中名列前茅。日韩两地市场的不同反应，折射出在能源危机阴影下，亚洲市场正在经历一场必要的估值调整。