海通国际：美伊协议推动股市反弹 风险偏好有望短期修复

官网APP获悉，海通海通国际发布研报指出，国际股市霍尔木兹海峡的美伊困局是当前市场动荡的重要原因之一。近期美伊国家围绕霍尔木兹海峡的协议修复重新开放谈判已接近达成共识，预计相关协议将促成局势改善，推动“尽快重开霍尔木兹海峡”将为全球股市短期内提供喘息机会。反弹风险随着这一进程，偏好市场风险偏好有望得到短期修复。有望“夏日寒风”指的短期是影响全球股市的资金面压力，短期内可能会缓解，海通但风险尚未完全消除，国际股市7月份仍需关注原油库存补充、美伊欧美主要经济体通胀的协议修复持续高企及融资压力的潜在影响。

海通国际的推动主要观点包括：

- 霍尔木兹海峡的困局是目前市场动荡的重要源头，近期谈判进展接近一致，反弹风险相关协议即将达成，有望缓解市场的调整压力。

- 近期的“夏日寒风”导致全球股票和债券市场遭遇双重打击，美债利率上升、科技股去杠杆效应、油价上涨及地缘风险叠加，令市场经历明显的震荡调整，部分高估值资产的风险有所释放。

- 随着协议的推进，市场风险偏好有望短期恢复。然而，风险仍然存在，7月份需警惕原油补库存带来的影响，以及欧美地区的高通胀和融资压力。

上周，在美伊和平协议预期升温的背景下，油价回落，通胀预期减弱推动美股上涨，美债收益率下滑，10年期美债收益率下降3.6个基点至4.485%，30年期美债收益率下降2.3个基点至4.97%。美元走弱，上周下跌0.3%至99.8。

A股方面：

- 6月8日至6月11日，A股市场两融资金净流出331亿元；在ETF方面，宽基ETF在经历连续11周的流出后，转为净流入94亿元，行业ETF在连续12周流出后也转为净流入16亿元。其中，通信、机器人、5G、银行和人工智能板块实现净流入，而芯片、证券、黄金、有色金属和电网设备板块则呈现净流出。

港股方面：

- 整体卖空成交占比降至17%，恒科的卖空占比保持在18%。南向资金上周净流入43亿港元，成交占比降至19.1%。其中，阿里巴巴出现58亿港元的大额净流出，而腾讯的净流入则扩大至49亿港元。长飞光纤获得净流入24亿港元，华虹半导体也延续净流入5亿港元。从行业来看，6月4日至6月10日间，资金继续大规模流入信息技术板块，同时通信服务、金融和工业板块也持续获资金注入，能源板块流入力度减缓；创新药及电商领域出现净流出，金属板块的净流出幅度进一步扩大。

上周（6月4日至6月10日）港股外资依旧净流出80亿港元，而香港本地中介继续净流入12亿港元，中资中介则转为净流入106亿港元。内资的港股通ETF继续净流出102亿元，涉及科技、金融、创新药、红利、消费及宽基等均出现流出。上周港股市场的解禁市值达到141亿港元，本周预计解禁121亿港元。

风险提示：

- 美联储降息不达预期的风险；

- 中国经济复苏节奏及去杠杆风险。