法巴银行警示：油价攀升至200美元等三大风险或致全球经济衰退

法国巴黎银行（BNP Paribas）在最新季度展望中，法巴警告全球经济面临严峻挑战，银行油价元提出油价达到每桶200美元等三种潜在情景可能引发全球经济衰退。警示济衰

该行指出，攀升尽管伊朗战争已对全球经济产生明显影响，至美致全但尚未导致其崩溃。大风与年初的险或预期相比，全球GDP增速预计放缓，球经通胀水平依然高企，法巴各国央行将维持更为鹰派的银行油价元货币政策。

油价上涨迅猛，警示济衰周三美、攀升布两油持续走高，至美致全WTI原油日内涨幅一度达5%，大风布伦特原油突破109美元/桶，险或自3月23日以来首次攀升，主要由于伊朗威胁对美方海上封锁采取“前所未有”的军事反击。白宫官员透露，特朗普与石油公司讨论了在必要时将伊朗制裁延长数月的计划。

霍尔木兹海峡的“双重封锁”使得油价200美元/桶的预期变得不再遥不可及。

即便油价未达到极端水平，法巴银行预计上半年油价均价为100美元，届时全球经济也将在衰退边缘徘徊。

法巴将全球衰退界定为GDP增速低于2.5%。其预测今年全球GDP增速为3%，而过去十年全球GDP的平均增速为3.5%。

法巴还指出，除了油价飙升至200美元外，还有两个可能导致全球衰退的因素，三者在冲突长期化的背景下很可能相互作用。

第一个风险是中东能源供应中断，可能加重全球供应链的压力。霍尔木兹海峡的航运障碍可能导致全球能源和关键零部件的运输受阻，部分物资可能被迫供应限制。

第二个风险是持续高企的通胀，迫使各国央行收紧货币政策。长期的货币紧缩将进一步抑制经济活动，增加衰退的风险。

能源和供应链的连锁反应开始向实际经济扩散。氦气作为芯片制造的关键原材料，目前廠商如SK海力士未遇到供应问题，但法巴警告长期冲突将可能导致供应中断。

亚洲地区已出现橡胶和化工零部件短缺。如果战争持续，北半球农业所需的化肥供应将受到影响，从而抬高全球粮食价格，加剧通胀压力。

在市场前景方面，法巴银行的基准情景仍基于全球经济持续增长。该行预计标普500指数年底可达7500点，10年期美国国债收益率将在第三季度末升至4.5%。

基于此判断，该行实施增持股票、减持债券的策略，建议对美、欧及新兴市场股票采取“适度增持”，对日本股市则维持中性。

此外，法巴提出，若经济增长弱于预期以及期限溢价上升，建议布局2年期与30年期美债收益率利差扩大的交易策略，以应对市场波动。