在“存储超级周期”背景下，智能马桶巨头Toto迎来爆发! 股价创纪录单日涨幅

根据官网APP报道，存储超级创纪全球AI数据中心建设的周期迅猛发展，导致DRAM/NAND存储芯片的背景爆需求急剧上升。作为全球知名的下智高品质卫浴产品制造商，Toto株式会社（东陶）也因其智能马桶产品线而受益匪浅，桶巨头业绩远超市场预期，录单并计划加大对芯片零部件的日涨投资。这使得其股价在东京股市中一度飙升超过18%，存储超级创纪创下历史最高涨幅。周期

根据周四发布的背景爆业绩声明，Toto将加快其静电卡盘的下智研发与生产能力支出。静电卡盘是桶巨头NAND存储芯片制造过程中不可或缺的组件。受益于强劲的录单市场需求，截至3月财年的日涨先进陶瓷业务净销售额达674亿日元（约4.29亿美元），较上年增长34%，存储超级创纪超出分析师的预期。

在这轮AI基础设施建设推动的“存储芯片超级周期”中，静电卡盘成为市场重新评估的关键产品，其需求大幅增长。由于AI算力需要强大的存储支持，全球资本市场对DRAM/NAND链条的估值提升，皆因“量增+价升+供给受限”的三重因素。

Toto的股价飙升之际，正值英国激进投资基金Palliser Capital启动对该公司的股东回报压力，敦促其加大对芯片业务的宣传与投资。Palliser指出Toto未能充分利用AI热潮下的存储超级周期。

如图所示，Toto近期股价因计划扩展芯片零部件业务而显著上涨。公司计划在2028财年投资约300亿日元以增加三座陶瓷厂的生产能力，并预计随着科技公司对AI支出增加，卡盘业务需求也将提升。

基于Toto的强劲业绩，野村证券分析师Daisuke Fukushima将其12个月目标股价从4570日元上调至5430日元，主要基于陶瓷业务的良好表现。

此外，日本最大的芯片设备制造商东京电子(Tokyo Electron Ltd.)也预测，上半年的销售额将明显超出市场预期，其股价在周五一度上涨8.6%，创历史新高。东京电子首席执行官Toshiki Kawai表示，NAND产能支出可能会持续增加。

随着企业级固态硬盘（eSSD）和其他先进NAND设备在AI训练及推理工作中变得愈加重要，Toto的静电卡盘正好符合趋势，成为行业内备受关注的产品。

市场曾将Toto视为卫浴设备公司，但投资者Palliser认为其应被重新评估，特别是在NAND制造产业链中的重要地位。

与英伟达的GPU、谷歌的TPU等算力芯片不同，Toto被视作存储芯片制造设备的隐形受益者。现在，云计算服务提供商需大量SSD和先进NAND，以支撑各类AI工作负载。

全球AI数据中心建设的旺盛需求已经导致了创纪录的现金流。最新数据显示，三星电子的半导体制造业务表现超预期，利润增长48倍。闪迪的第三财季营收同比猛增97%，远超分析师预期。

知名分析师Ben Reitzes的团队预测，需求旺盛将推动存储芯片的持续增长，预计未来数年内，存储市场将进入“超级牛市”。

随着AI智能体的迅速崛起，数据中心的CPU与存储芯片或将成为最大的赢家。AI业务的扩展不仅限于算力芯片，也涵盖了数据存储与搬运能力。

虽然地缘政治局势不稳，但AI热潮仍在推动市场，特别是在存储池整体短缺的背景下，DRAM与NAND的需求与涨价空间似乎仍然存在。