摩根大通警告美联储：若强行紧缩，情况可能失控！

最新的摩根美联美国7月消费者价格指数（CPI）数据显示，核心通胀表现温和。大通“美联储传声筒”华尔街日报记者Nick Timiraos指出，警告紧缩通胀报告符合市场预期，强行情况从而降低了美联储下月加息的失控压力。

金融市场对此通胀数据高度关注，摩根美联美联储官员已表示将紧密关注该指标，大通以决定未来的警告紧缩货币政策走向。

摩根大通资产管理公司全球首席策略师David Kelly反对进一步的强行情况紧缩措施，他在采访中表示：“他们应该保持现状，失控我实际上认为他们会这样做。摩根美联”

Kelly观察到了三种力量形成的大通反通胀趋势，包括同比下降的警告紧缩关税成本和因伊朗冲突缓解而下跌的油价。

更为重要的强行情况是，美国的失控工资增长未能跟上通胀，Kelly认为这减少了价格自我维持的压力，从而避免了美联储被迫加息。

他形象地描述当前物价状况：“美国正经历‘不粘锅式’的通胀。”

Kelly将通胀回落比作慢性愈合，警告尝试加速这一过程可能会导致严重后果。他强调：“如果工资没有反应，物价与工资的螺旋上升就不会发生。”

尽管通胀降温，美联储内部对政策的看法却出现分歧。Timiraos指出，过去一年，官员们曾普遍认为通胀可以在不加息的情况下回落到2%。

现在部分美联储官员认为需要维持高利率，以应对未来可能打破现有预测的数据，从而形成更大的鹰派阵营。

这一鹰派态度的依据是当前利率的限制性，他们认为高通胀源于外部冲击而非宽松货币政策。

市场曾普遍认为关税的影响是一次性的，后续会逐渐消退。同时，伴随中东局势缓解，能源价格应该会跟随原油价格下跌。

然而，现实是这些外部冲击持续存在。Timiraos指出，人工智能建设热潮带来的需求激增也显著推高了科技设备和软件的价格。

面对复杂的政策环境，Kelly批评了美联储的沟通方式，认为减少与市场的沟通是“错误的做法”。

美联储主席沃什在杰克逊霍尔的演讲被视为政策转向的关键，Kelly预计：“他将需要调整激进的言辞，并承认通胀有所进展。”

针对通过加息来恢复美联储信誉的观点，Kelly认为这是一项“势均力敌的艰难抉择”。

他特别警告量化紧缩的潜在风险，相较于单纯加息，量化紧缩可能会对长期利率造成更大冲击，若与加息叠加，将增加市场不稳定的风险。

当前金融市场杠杆率仍然很高，Kelly提醒即使是温和的加息也可能触发广泛的资产重新定价。

较高的短期利率将吸引资金流向更安全的避风港，Kelly总结称，这种资金流动可能会直接“削弱市场的增长动力”。