美元承压，花旗看好黄金与新兴市场货币

8月19日，美元承压美国财政部扩大长期美债回购规模，花旗黄金货币30年期美债收益率显著回落，看好美元指数跌破99关口，新兴现货黄金上涨约1.88美元/盎司，市场突破4500关口。美元承压美股主要指数涨约0.2%。花旗黄金货币

花旗集团指出，看好财政部此举旨在压低长期借贷成本，新兴短期代价是市场美元走弱。策略师迪克·威勒表示，美元承压此举促使利率下降，花旗黄金货币但带来更弱的看好美元。花旗预计财政部继续抑制收益率上升压力，新兴美元或承压，市场建议投资者以美元融资买入高收益新兴市场货币。

此外，花旗看好黄金及久期资产，预计美联储未来两次会议将维持利率不变，建议抛售美元，转向黄金投资。

财政部操作缓解短期压力，长期挑战仍存

多位分析师认为，财政部回购缓解了短期债市压力，但未解决长期债务供需矛盾。

美国银行策略师瑞安·斯威夫特指出，财政部通过增加短期券发行、维持中长期债券发行稳定，将融资压力转向短端，但降低长期收益率空间有限，未来可能需增加长期债券发行。

路博迈高级副总裁约瑟夫·珀特尔表示，回购每次仅增20亿美元，难以根本解决长期债券供需失衡，财政赤字持续扩大，债务融资压力不减。

市场聚焦美元、黄金走势及美联储政策

市场普遍认为财政部举措短期支撑债市，压低美元，利好黄金。Simplify Asset Management首席策略师迈克尔·格林认为，美元可能走弱，黄金上扬，且不显著推高通胀预期。

但亦有观点认为措施仅是暂时缓解，投资者仍关注美国债务风险。Annex Wealth Management首席策略师布莱恩·雅各布森及Spartan Capital经济学家彼得·卡迪洛均称此举是短期权宜之计。

Jefferies首席经济学家托马斯·西蒙斯批评该操作缺乏政策稳定性，或损害市场对美财政政策的信任。

目前市场更关注美联储动向。格林认为若美联储降息，可能引发收益率曲线陡峭化，但根据CME“美联储观察”，9月会议维持利率不变的概率为67.3%，降息可能性较低。