美联储降息预期再降温!“小非农”创2025年初以来最佳 AI投资撑起软着陆轨迹

根据ADP就业数据报告显示，小非农美国企业在4月新增10.9万个就业岗位，美联创下自2025年初以来的储降创年初最最大增幅。尽管这个增长超出6.1万的息预修正预期，但仍低于经济学家预测的期再起软12万。不过，降温佳这一回暖趋势在很大程度上得益于强劲的资撑着陆AI投资，对“软着陆”的轨迹预期也愈发积极。

ADP数据显示，小非农新增岗位主要来自医疗和教育服务领域，美联建筑业的储降创年初最增长反映出AI数据中心建设快速增强。相关AI产业链的息预企业股价近期也频创历史新高，显示出市场的期再起软乐观情绪。

持续的降温佳AI投资促进了美国劳动力市场的稳定，尤其在关税和移民政策日益明朗的资撑着陆背景下，各大雇主在稳健的经济环境中愿意扩大招聘规模。尤其是西部和南部地区的就业增长显著。

ADP首席经济学家Nela Richardson指出，小型与大型雇主均在积极招聘，但中型制造企业则相对疲软。报告还显示，换工作的员工薪资同比增长6.6%，而留任员工的增幅为4.4%。

市场期待即将公布的就业报告，而展望未来，中东地缘政治冲突可能会影响通胀和消费者信心，这将对劳动力市场产生影响。美联储在保持利率不变后，主席鲍威尔提到就业市场呈稳定迹象，这让降息预期受到压制。

ADP的就业数据公布后，交易员们调整了对货币政策的预期，降息的时间被推迟至2027年中。道明证券的分析师表示，若没有显示通胀趋缓的连续报告，美联储在降息方面的信心将低落。

总的来看，4月ADP私营部门新增就业表现良好，显示在高油价和地缘冲突的影响下招聘依然活跃。而美国的经济增长未出现衰退迹象，仍保持韧性。尽管就业数据向好，但美联储可能会继续维持高利率政策，特别是随着通胀风险上升和市场恢复信心。分析师预计美联储的降息窗口正在逐渐收窄。

摩根大通的首席宏观经济学家Michael Feroli预测，美联储将保持利率不变，甚至可能在2027年加息。而巴克莱银行也已修正了其鸽派预测，预计美联储将全年维持利率不变，主要因高油价对通胀的长效影响。