韩国央行按兵不动，但存储芯片繁荣加息预期升温

根据官网APP的韩国消息，韩国央行决定维持基准利率不变，央行但大幅上调了通胀和经济增长预期。按兵决策者们正在权衡由于中东地缘政治局势导致的不动油价上涨所带来的价格压力，以及两大存储芯片巨头三星和SK海力士的但存薪酬水平对AI存储繁荣的影响。

周四，储芯韩国央行将七天期回购利率保持在2.5%不变，片繁这是荣加自去年7月以来的货币政策持续暂停，之前央行在2024年10月至2025年5月期间进行了四次降息。息预此举符合受访的期升23位经济学家中22位的预期，只有一名经济学家认为在薪资强劲增长的韩国背景下应加息25个基点。

如上图所示——政策暂停继续，央行近期新组成的按兵货币政策委员会对经济增长前景仍持谨慎态度。声明指出，不动央行将今年的但存通胀预期从2月的2.2%上调至2.7%，显示出由于伊朗战争导致的能源成本上升。经济增长预期也从2%上调至2.6%。市场预期这些调升可能促使韩国央行采取鹰派加息立场。

此次货币政策会议是由新任行长申铉松主持的首次会议，参会的新委员金镇一曾任美联储经济学家，被视为较前任更偏向鹰派。申铉松预计将在稍后向媒体讲解货币政策前景及其对存储半导体行业及住房市场的评估。同时，央行将发布投票详情及未来六个月的利率预测图。

来自Shinyoung Securities的策略师Cho Yong-gu表示：“通胀似乎还有上升空间，因此韩国央行在7月份采取行动的可能性较高。”他指出，当前的重点可能转向利率预测图、支持加息的意见及央行行长的定性评论。如果加息提案遭遇反对票，市场可能会迅速将7月份的加息预期纳入定价。

“经济增长和通胀预期的上调，表明政策考量发生转变：从支持经济增长转向抑制通胀，这进一步印证了韩国央行准备进行紧缩政策的观点。”Bloomberg Economics的经济学家权孝成表示。

人工智能繁荣对存储芯片的影响：韩国央行或被迫调整降息策略

韩国面临的与人工智能相关的存储芯片繁荣，正在从企业盈利周期向宏观金融变量转化。韩国央行已将基准利率维持在2.50%，符合预期，但同时面临油价、韩元、房地产及薪资通胀等多重压力。4月居民消费价格指数同比上升至2.6%，出口因半导体及消费电子强劲增长而大幅增长48%，显示经济正经历复杂的增长与通胀态势。

随着Anthropic推出的Claude Cowork等超级AI应用在2026年的广泛应用，AI智能体的发展正迅速引起全球关注。AI算力架构的瓶颈正在转向中央处理器和数据存储，意味着AI算力牛市正在扩展。

在这轮由AI驱动的“存储芯片超级周期”中，三星电子和SK海力士成为韩国Kospi综合指数近50%权重的关键企业，引领韩国股市上涨。Kospi综指在2026年涨幅达100%，超越去年76%的涨幅。

三星与SK海力士的薪酬动态，将成为韩国通胀的重要触发因素。三星同意向所有芯片员工发放相当于年薪50%的奖金，且设立特别奖金池；SK海力士则取消了奖金上限，承诺将营业利润的10%纳入奖金池。巨额奖金通过推动家庭流动性、高收入购房能力以及薪资谈判标准的上升，可能会进一步强化韩国央行的鹰派倾向。