甲骨文(ORCL.US)财报解读：RPO增长363% 资本开支指引超预期

6月10日美股盘后，甲骨甲骨文(ORCL.US)发布了2026财年第四季度及全年财报。财超预在强劲的报解AI需求和多云数据库策略的推动下，公司多项指标展现出显著增长。增长资本指引

截至第四财季末，开支甲骨文待履约收入(RPO)达到创纪录的甲骨6380亿美元，单季净增850亿美元，财超预同比增幅达363%，报解展现出未来几年的增长资本指引强劲收入增长潜力。公司预计2027财年收入增长34%，开支如实现，甲骨将接近900亿美元。财超预

然而，报解数据中心成本担忧增加，增长资本指引甲骨文计划在2027财年资本开支约为700亿美元，开支并将融资计划翻倍至400亿美元。管理层强调，预计在2026年不会额外举债，新的首席财务官Hilary Maxson表示基础设施投资的回报率可达20%以上，长期利润率可达30%-40%。

AI需求的激增导致待履约收入大幅攀升，支持背后是670亿美元的AI基础设施合同。公司首席执行官Clay Magouyrk在电话会上指出，AI基础设施需求之间的竞争使得现有的云市场显得微不足道。

资本开支激增由订单推动，预计通过债务和股权融资筹集约400亿美元。管理层认为这是一项必要的投资，以确保未来收入。

除了基础设施投资，甲骨文的数据库和软件AI化进程也在加速。第四季度，云数据库业务收入涨幅29%，多云收入暴增404%。展望未来，甲骨文预计2027财年第一季度总营收增速将加快至27%-29%。

除了财务数据，本次电话会上还探讨了甲骨文在技术、客户服务和AI服务上的持续创新，以及这些因素如何推动公司的未来增长和市场竞争力。